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日本最近30年创新乏力有以下几个原因：
增长模式视角：日本缺少一个像硅谷那样充满活力的创新生态系统，这与日本的经济增长模式有很大关系，这一模式的特征包括主银行制、终身雇佣制、产业政策以及其他看似独一无二的制度。这种模式在经济增长的追赶阶段表现上佳，但并不适合鼓励前沿创新。
财政视角：在人口老龄化愈发严重后，日本财政想提高研发支出也难以做到。日本泡沫经济破裂后，本应调整经济结构，提高经济发展的财政政策却集中精力在应对社保困境。日本政府的财政资源都用于支付社保缺口，根本无法将财政资金输入给企业端，引领企业对新兴产业的前瞻性布局。在九十年代后，日本财政投向研发支出占GDP比重和发达经济体有稳定的差距，且开始落后于韩国、新加坡等新兴经济体。
资本视角：为高风险但可能产生高回报的项目融资，则是日本创新面临的另一个障碍。日本的银行业一直很强大，但资本市场却很薄弱。在私人拥有股权的企业和共同基金中，缺乏足够的力量或人力资本，以便将养老基金配置至风险资本。主银行制对有抵押物的制造业发挥了良好的支撑作用，但它无法促进信息技术企业的发展。而泡沫破裂后，即使有低利率环境，但因资产负债表衰退，企业投资持续对利率和税率脱敏。
《繁荣与停滞：日本经济发展和转型》